凤凰网财经《IPO不雅察哨》

近日，彤程新材料集团股份有限公司负责向港交所递交主板上市央求，策划冲击A+H双重上市，国泰海通与海通外洋担任独家保荐东说念主。

贵寓夸耀，彤程新材是中国朝上的特种橡胶助剂及电子化学品材料供应商，主营业务聚焦于高端新材料的研发、分娩和销售。

张宁是彤程新材中枢掌控东说念主，其1974年4月降生，领有加拿大国籍及香港永远居留权，同期通过维珍控股（香港）和彤程投资（香港）波折捏有公司巨额股份，统共捏股比例超60%，是公司本体范围东说念主。

彤程新材董事长张宁

就在这次港股IPO前夜，彤程新材紧迫推动密集减捏、高位套现，致使出现违法减捏被监管措置的情况，减捏离场后火速入手港股IPO，此举让激勉市集质疑。

看成彤程新材的紧迫推动，舟山市宇彤创业投资结伙企业（有限结伙）（下称“宇彤投资”）的减捏动作尤为世俗且激进，成为近期套现离场的中枢主体。

事实上，宇彤投资的减捏并非临时起意，而是捏续多年的系统性套现步履：自彤程新材2018年登陆A股以来，宇彤投资便逐渐缩减捏股，其上市初期捏股比例为10.11%，并曾情愿36个月内不转让刊行前捏有的公司股份，但情愿期事后，其减捏方法显然加速。

2021年8月至2024年1月工夫，宇彤投资前后三次通过汇注竞价或巨额走动减捏公司股份，累计变动比例达4.97%；2025年，其再度先后两次实行减捏策划，统共减捏公司3.33%的股份，套现款额高达6.59亿元，减捏后捏股比例降至1.91%，近乎清仓离场。

更值得警惕的是，宇彤投资的减捏经过还存在违法操作。经查，宇彤投资在2021年8月2日至2023年11月2日历间，因主动减捏和被迫稀释，捏有的公司职权比例减少4.76%；2023年11月2日至11月10日历间，其通过汇注竞价口头减捏，职权比例继续减少0.25%，累计减少达到5.01%。

按照关连规章，捏股5%以上推动职权变动累计达到5%时，需实时现实阐发、公告义务并罢手营业公司股份，但宇彤投资并未遵照该规章，反而在2023年11月13日至2024年1月4日历间继续减捏，累计变动比例达到5.20%后才败露职权变动阐发书，最终收到证监会上海监管局出具的行政监管措施决定书，被责令改正。

即便如斯，宇彤投资的套现方法并未放缓，后续仍继续高位减捏，直至近乎清仓。

除了宇彤投资，彤程新材的其他推动也存在减捏套现步履。Virgin Holdings Limited看成公司关联推动（张宁老公），在2023年7月11日至2024年1月19日历间，通过汇注竞价走动和巨额走动口头统共减捏公司1.65%的股份，减捏价钱区间为27.74元/股至38.40元/股，累计套现超3.14亿元。

推动密集套现的背后，是彤程新材日益恶化的筹备基本面。

公开数据夸耀，2023年至2024年及2025年前三季度，公司营业收入离别为29.44亿元、32.70亿元、25.23亿元；归母净利润离别为4.07亿元、5.17亿元、4.94亿元，同比增幅从2023年的36.37%骤降至2025年前三季度的12.65%，增速下滑态势尽头显然。

中枢业务南北极分化严重，主力业务承压、新兴业务亏蚀，难以撑捏公司永远发展。彤程新材的业务主要分为三大板块：轮胎用橡胶助剂尽头他化工居品、电子材料、可完全生物降解材料。其中，轮胎用橡胶助剂是公司的营出入柱，阐发期内营收占比虽从 2023 年的 77.5% 降至 2025 年前三季度的 69.7%，但一经完全的中枢收入开头。然而，该业务板块的平均售价呈现捏续下落趋势，2023 年至 2025 年前三季度离别为 1.62 万元、1.58 万元、1.48 万元，价钱下行径直挤压了业务毛利空间。

这次，彤程新材港股IPO策划，恰逢公司主营业务增长放缓、新兴板块尚未酿成有劲撑捏的重要阶段。这一系列动作不仅裸露了部分推动对公司永远价值的信心不及，也激勉了市集对这次港股上市融资真实意图的疑问——究竟是为新业务拓展注入能源，如故为紧迫推动提供另一条本钱退出通说念？

往常体育游戏app平台，彤程新材能否在沉稳传统业务上风的同期，告成拔擢出电子材料和生物降解材料两大新增长极，并的确收场其高端新材料平台的发展蓝图，将是决定其能否获得港股及环球投资者信任的中枢场所。